Opções De Ações Empresas Privadas

Opções de estoque de empresas privadas dos Estados Unidos 8211 atualizadas em 30 de agosto de 2015 8211 As empresas de start-up tendem a recompensar seus diretores, diretores e funcionários com opções de compra de ações. Nos Estados Unidos (8220 US 8220), a maioria faz isso através de planos formais de opções de ações de incentivo que são estruturados como opções de ações de incentivo (8220 ISOs 8220) ou opções de ações não qualificadas para fins de tratamento fiscal. Embora as questões fiscais sejam importantes, as leis de valores mobiliários não devem ser ignoradas na emissão de opções de compra de ações. Este artigo fornece uma visão geral da Regra 701 sobre a qual as empresas privadas (nacionais e estrangeiras) podem contar com a emissão de ações para os residentes dos EUA. As opções de compra de ações e as ações subjacentes são títulos. As opções e as ações de ações sujeitas a uma opção devem ser registradas de acordo com as leis federais e aplicáveis ​​de valores mobiliários estaduais, a menos que seja encontrada uma isenção de registro. A Regra 701, nos termos da Lei de Valores Mobiliários de 1933 (Lei de 1933), prevê uma isenção federal de inscrição para valores mobiliários de planos de benefícios emitidos por emissores de empresas privadas. Para se basear na Regra 701, os seguintes requisitos devem ser atendidos: Não-Relatórios. A empresa não deve ser um emitente relator de acordo com a seção 13 ou 15 (d) da Securities Exchange Act de 1934 (a Lei de 1934) Destinatários qualificados. As emissões devem ser feitas para indivíduos qualificados em geral, funcionários, diretores, sócios gerais, curadores (onde o emissor é um trust comercial), diretores ou consultores e conselheiros qualificados e seus familiares que adquiram tais títulos de tais pessoas através de presentes ou Ordens de relações domésticas da empresa ou suas subsidiárias. A Regra 701 não isenta a emissão de ações a empresas, ou a não-funcionários que ajudam na captação de recursos ou na promoção da empresa Quantidades Caps. O montante dos valores mobiliários emitidos é inferior a um dos vários limites, durante qualquer período de 12 meses: o preço de venda total das ações concedidas não pode exceder 1.000.000 ou o número de ações concedidas não pode exceder 15 do total de ativos do emissor ou o número de ações emitidas. As ações concedidas não podem exceder 15 das ações ordinárias em circulação (incluindo qualquer ação preferencial em uma base convertida) e Requisitos Informativos. Os titulares devem receber uma cópia do plano ou contrato para emitir os valores mobiliários, que devem ser por escrito (incentivo, opção de compra de ações, avaliação de ações ou plano de compra de ações, incentivo individual, opção ou contrato similar ou contrato de trabalho). A divulgação adicional deve ser fornecida se o preço de venda agregado em qualquer período de 12 meses (medido para este fim como as datas de venda em vez das datas de concessão) exceda 5.000.000. Este material de divulgação adicional inclui um resumo dos termos materiais do plano, os riscos associados ao investimento e as demonstrações financeiras atuais. As ofertas e as vendas nos termos da Regra 701 não estão integradas com outras em outras isenções, pelo que os 35 investidores não credenciados admitidos ao abrigo do Regulamento D não serão diminuídos mediante a emissão de opções abrangidas pela Regra 701. Blue Sky. Uma empresa também deve garantir que este esteja em conformidade com os regulamentos estaduais ao emitir opções de ações de acordo com a Regra 701. As ofertas da regra 701 são automaticamente isentas dos requisitos de arquivamento do estado em vários estados, mas não todos. Você precisará confiar em uma isenção de estado disponível no estado em que o destinatário da opção de estoque reside. Os requisitos do estado podem variar consideravelmente. Por exemplo, Nova York e Nova Jersey exigem arquivamentos de pré-emissão com seus reguladores estatais. Os reguladores da Califórnia têm regras substantivas sobre os termos de opções e subsídios para funcionários e consultores, como horários mínimos de aquisição e termos de preços. (As regras da Califórnia estão atualmente em revisão). Antes de emitir opções, você deve revisar as leis estaduais aplicáveis ​​para conformidade. Número Limite de Acionistas. Uma empresa privada pode inadvertidamente tornar-se uma empresa pública de relatórios se o plano de benefícios de compensação adotado aumentar o número de acionistas para 2000 ou acima. Nos termos da Lei de 1934. Qualquer empresa com mais de 2000 acionistas está sujeita a requisitos de relatórios públicos, bem como as regras de proxy e insider-negociação do SEC8217s (o alívio sem ação pode ser possível a partir do limite do acionista de 2000). A Emissão de Dívida Pública Elimina a Elegibilidade para Confiar na Regra 701. As ofertas da regra 701 estão disponíveis apenas para empresas que não estão sujeitas a obrigações de relatórios públicos. Se uma empresa arquivar uma declaração de registro da oferta de câmbio, ela fica legalmente sujeita a requisitos de relatório pelo menos até o final do ano fiscal. (Em seguida, o emissor geralmente é obrigado por sua escritura de títulos para continuar a apresentar relatórios periódicos, mas pode não estar legalmente sujeito a requisitos de relatórios públicos). A regra 701 não está disponível durante o período em que uma empresa está legalmente sujeita a obrigações de relatório, no entanto, as ofertas aos funcionários registrados no Formulário S-8 podem ser feitas. Tributação. Dois tipos de opções de compra de ações recebem tratamento especial sob o Código do Serviço de Receita Federal (Código): opções de ações de incentivo (ISOs) e opções de acordo com um plano de compra de ações do empregado (ESPP) qualificado conforme a seção 423 do Código. Não há reconhecimento de renda na outorga de opção ou no exercício da opção ao abrigo de qualquer um desses programas, desde que certas condições nos termos das seções 422 e 423 do Código sejam satisfeitas. Além disso, se o estoque for alienado após a conclusão do período de detenção legal, qualquer valorização será tributada como ganho de capital. As opções não-ISO e as opções não-ESPP são tributadas no momento da concessão. Para se qualificar como ISO, as opções de compra de ações devem ser emitidas somente para um empregado e devem ter um preço de exercício não inferior ao valor justo de mercado na data em que foram concedidas. A empresa não pode conceder aos funcionários ISOs exercíveis por mais de 100 mil em estoque em qualquer ano. Revenda das opções de ações da Companhia Privada Os títulos vendidos nos termos da Regra 701 são 8220 valores restritos8221 e podem ser revendidos apenas de acordo com uma declaração de registro efetiva, a menos que exista isenção dos requisitos de registro. Noventa dias depois de a empresa se tornar emissora assente nos termos da Lei de 1934. Os valores mobiliários emitidos ao abrigo da Regra 701 podem ser revendidos por pessoas que não são afiliadas (conforme definido na Regra 144 da Lei de 1933), sem o cumprimento das disposições de forma de venda, requisitos de notificação, requisitos atuais de informação pública ou limitações de volume da Regra 144, e Por afiliados sem o cumprimento do parágrafo (d) da Regra 144. Além da Regra 701, as empresas privadas podem confiar em uma série de outras isenções dos requisitos de registro da Lei de 1933 aquando da emissão de opções de compra de ações. Essas isenções incluem: sempre é aconselhável verificar com seus advogados antes de implementar ou emitir qualquer plano de opção. À procura de uma isenção disponível do registro após o fato, pode conter algumas surpresas desagradáveis. Consequências do incumprimento da Lei de Valores Mobiliários por parte de uma empresa de cumprir as leis estaduais federais e aplicáveis ​​em matéria de valores mobiliários fornecerão os direitos de rescisão de opção para a opção e as ações subjacentes exercidas. A empresa seria obrigada a reembolsar ao adjudicatário quaisquer valores pagos ou incorridos pelo outorgante em conexão com a aquisição dos valores mobiliários. Esses valores podem ser nominais ou substanciais e, dependendo da fortuna da empresa, as demandas de caixa podem ser relevantes. Existe também a possibilidade de ações de execução estaduais ou federais contra a empresa ou os indivíduos responsáveis ​​pelo incumprimento. Uma ação de execução é independente do direito de rescisão. Clique aqui para acessar o texto completo de: Regra 701 Alixe Cormick é o fundador da Venture Law Corporation em Vancouver, Colúmbia Britânica e membro do Conselho de Comercialização do Instituto de Ciências da Vida da Universidade da Colúmbia Britânica, o Conselho Consultivo do National Crowdfunding Associação e duas empresas privadas de tecnologia. Ela também é membro do Pacific Northwest Keiretsu Forum, uma associação de investidores angariados de capital privado credenciados, capitalistas de risco e investidores institucionais corporativos, e Vantech Angel Technology Network, um grupo de anjos de Vancouver. Você pode chegar ao Alixe pelo telefone em 604-659-9188, por email em acormickventurelawcorp, no twitter AlixeCormick ou no Google. Os artigos deste site não se destinam a criar, e não criar, um relacionamento advogado-cliente. Você não deve agir ou confiar em informações neste site sem primeiro procurar o conselho de um advogado. Este material destina-se apenas a fins de informação geral e não constitui um aconselhamento jurídico. É aconselhável entrar em contato com um advogado antes de realizar qualquer transação de valores mobiliários. As leis mudam e existem nuances sutis nas regras que podem ser aplicadas em sua circunstância particular. Navegação postal Como valorizar opções de ações em uma empresa privada Muitos fundadores têm dúvidas sobre como avaliar opções de ações e em torno da seção 409A. O seguinte é um guia para ajudá-los. Por que é importante avaliar com precisão as opções de ações de acordo com a Seção 409A do Código da Receita Federal. As empresas privadas (como as startups de tecnologia) devem determinar o valor justo de mercado de suas ações quando estabelecem os preços de exercício das opções de ações (ou 8220 preços de risco8221) para evitar o reconhecimento antecipado de renda pelo outorgante e a possibilidade de um adicional de 20 impostos antes da opção exercício. Como a maioria das empresas quer evitar esses problemas fiscais para seus titulares de opções, é importante valorizar as opções corretamente. Como determinamos o valor justo de mercado do estoque da empresa privada de acordo com os regulamentos do IRS. Uma empresa pode usar qualquer método de avaliação razoável, desde que leve em consideração todo o material de informação disponível para a avaliação, incluindo os seguintes fatores: o valor dos ativos tangíveis e intangíveis o valor presente dos fluxos de caixa futuros, o valor de mercado prontamente determinável de similar Entidades envolvidas em negócios substancialmente similares e outros fatores relevantes, tais como prémios de controle ou descontos por falta de comercialização. Como sabemos se nosso método de avaliação é 8220 razoável8221 Não há resposta para isso, infelizmente. No entanto, há um porto seguro 8220presunição8221 pelo IRS que a avaliação é razoável se: a avaliação é determinada por uma avaliação independente a partir de uma data não superior a 12 meses antes da data da transação, ou a avaliação é do estoque 8220illiquid de Uma corporação inicial e é feita de boa fé, comprovada por um relatório escrito. E leva em consideração os fatores de avaliação relevantes descritos acima. Este relatório deve ser escrito por alguém com conhecimentos e experiência significativos ou treinamento na realização de avaliações similares. O que isso significa para minha empresa Se a sua empresa é um financiamento pós-VC. Você provavelmente vai querer obter uma avaliação independente pelo menos tão frequentemente quanto você fechar uma rodada de financiamento e talvez, mais frequentemente, se o período de 12 meses caducou e você precisa emitir mais opções. Se a sua empresa é um financiamento pré-VC, mas tem financiamento semente ou tem ativos significativos, você pode querer aproveitar o relatório escrito de porto seguro, embora haja alguns custos associados a essa abordagem. Para evitar esses custos, você pode fazer com que o conselho venha a uma avaliação razoável com base nos fatores acima, mas essa avaliação poderia ser considerada pelo IRS como razoável e podem ser aplicadas sanções fiscais. Se você é uma inicialização pré-receita com poucos recursos e pouco financiamento. O quadro deve fazer o seu melhor para calcular um valor razoável com base nos fatores acima. Quando devemos valorizar as opções de compra de ações, você deve valorar as opções de compra de ações sempre que vender ações ou conceder opções de compra de ações. Você pode usar uma avaliação anterior calculada nos últimos 12 meses, desde que não haja novas informações disponíveis que afetem materialmente o valor (por exemplo, resolução de litígios ou recebendo uma patente). Em abril de 2012, escrevi uma postagem de blog intitulada The 12 Perguntas cruciais sobre opções de estoque. Era uma lista abrangente de questões relacionadas à opção que você precisa fazer quando você receber uma oferta para se juntar a uma empresa privada. Com base no feedback excelente que recebi dos nossos leitores sobre este e postagens subseqüentes sobre as opções, agora estou ampliando a publicação original um pouco. Eu fiz apenas um pouco de atualização e planteei duas novas perguntas, portanto, a ligeira alteração do título: as 14 perguntas cruciais sobre opções de estoque. Na próxima vez que alguém lhe oferecer 100.000 opções para se juntar à sua empresa, não fique excitado demais. Ao longo da minha carreira de 30 anos no Silicon Valley, eu vi muitos funcionários caírem na armadilha de focar no número de opções que lhes foram oferecidas. (Definição rápida: uma opção de compra de ações é o direito, mas não a obrigação, de comprar uma parcela das ações da empresa em algum momento do futuro no preço de exercício.) Na verdade, o número bruto é uma maneira que as empresas desempenham em funcionários Naivet. O que realmente interessa é a porcentagem da empresa que as opções representam e a rapidez com que elas se entregam. Quando você recebe uma oferta para se juntar a uma empresa, faça essas 14 perguntas para verificar a atratividade da sua oferta de opções: 1. Qual a porcentagem da empresa que as opções oferecidas representam Esta é a questão mais importante. Obviamente, quando se trata de opções, um número maior é melhor do que um número menor, mas a participação percentual é o que realmente importa. Por exemplo, se uma empresa oferece 100 mil opções em 100 milhões de ações em circulação e outra empresa oferece 10 mil opções em 1 milhão de ações em circulação, então a segunda oferta é 10 vezes mais atraente. Está certo. A oferta de compartilhamento menor neste caso é muito mais atrativa, porque se a empresa for adquirida ou for pública, você valerá 10 vezes mais (para quem não tem sono ou cafeína, sua 1 parte da empresa nessa última oferta supera a 0,1 do primeiro). 2. Você está incluindo todas as ações no total de ações em circulação com o objetivo de calcular o percentual acima. Algumas empresas tentam tornar suas ofertas mais atraentes ao calcular a porcentagem de propriedade que a sua oferta representa usando uma contagem de ações menor do que o que poderia. Para que a percentagem pareça maior, a empresa pode não incluir tudo o que deveria no denominador. Você quer se certificar de que a empresa usa ações totalmente diluídas em circulação para calcular a porcentagem, incluindo todas as seguintes ações: ações ordinárias unidades de ações restritas ações preferenciais opções pendentes ações não emitidas restantes no grupo de opções garantias é uma enorme bandeira vermelha se um empregador em perspectiva não divulgar O número de ações em circulação, uma vez que você alcançou o estágio da oferta. É geralmente um sinal de que eles têm algo que eles estão tentando ocultar, o que eu duvido é o tipo de empresa para a qual você quer trabalhar. 3. Qual é a taxa de mercado para sua posição Todo trabalho tem uma taxa de mercado de salário e patrimônio. As taxas de mercado são tipicamente determinadas pela função do seu trabalho e sua antiguidade e seu número de empregados em potencial e localização. Nós construímos nossa Ferramenta de compensação de saldo de inicialização de inicialização para ajudá-lo a determinar o que compreende uma oferta justa. 4. Como sua proposta de concessão de opção se compara ao mercado Uma empresa normalmente possui uma política que coloca suas concessões de opção em relação às médias do mercado. Algumas empresas pagam salários mais altos do que o mercado para que eles possam oferecer menos equidade. Alguns fazem o contrário. Alguns dão uma escolha. Todas as coisas sendo iguais, quanto mais bem sucedida a empresa, a oferta percentil mais baixa, geralmente estão dispostos a oferecer. Por exemplo, uma empresa como Dropbox ou Uber provavelmente oferecerá equidade abaixo do percentil 50 porque a certeza da recompensa e a magnitude provável do resultado são tão grandes em termos de dólares absolutos. Só porque você acha que você está pendente não significa que seu potencial empregador vai fazer uma oferta no 75º percentil. Percentile é mais determinado pela atractividade dos empregadores. Você quer saber qual é a sua futura política de empregadores para avaliar sua oferta dentro do contexto apropriado. Qual a porcentagem da empresa que as opções oferecidas representam Esta é a única questão mais importante. 5. O que é o calendário de aquisição de direitos O horário de aquisição típico é superior a quatro anos com um penhasco de um ano. Se você fosse embora antes do penhasco, você não obteve nada. Seguindo o penhasco, você vende imediatamente 25 de suas ações e suas opções são coletivas mensalmente. Qualquer coisa além disso é estranha e deve levar você a questionar a empresa ainda mais. Algumas empresas podem solicitar uma aquisição de cinco anos, mas isso deve dar uma pausa. 6. Alguma coisa acontece com meus compartilhamentos adquiridos se eu sair antes que minha agenda completa de vencimento tenha sido concluída. Normalmente, você consegue manter tudo o que você confere, desde que você exerça dentro de 90 dias após a saída da sua empresa. Em um punhado de empresas, a empresa tem o direito de recomprar suas ações adquiridas no preço de exercício se você deixar a empresa antes de um evento de liquidez. Em essência, isso significa que, se você deixar uma empresa em dois ou três anos, suas opções não valem nada, mesmo que algumas delas tenham sido adquiridas. O Skype e seus patrocinadores foram criticados no ano passado por essa política. 7. Você permite o exercício antecipado das minhas opções Permitir que os empregados exerçam suas opções antes de terem adquirido direitos podem ser um benefício fiscal para os funcionários, porque eles têm a oportunidade de obter seus ganhos tributados nas taxas de ganhos de capital de longo prazo. Esse recurso geralmente é oferecido aos funcionários cedo porque eles são os únicos que podem se beneficiar. 8. Existe alguma aceleração da minha aquisição se a empresa for adquirida. Digamos que você trabalha em uma empresa por dois anos e depois é adquirida. Você pode se juntar à empresa privada porque não queria trabalhar para uma grande empresa. Se assim for, você provavelmente gostaria de alguma aceleração para que você pudesse deixar a empresa após a aquisição. Muitas empresas também oferecem seis meses adicionais de aquisição após aquisição se você for demitido. Você não gostaria de cumprir uma pena de prisão em uma empresa com a qual você não está confortável e, é claro, um despedimento não é incomum após uma aquisição. Do ponto de vista da empresa, a desvantagem da aceleração de oferta é que o adquirente provavelmente pagará um preço de aquisição menor porque pode ter que emitir mais opções para substituir as pessoas que saem cedo. Mas a aceleração é um benefício potencial, e é uma coisa muito agradável de ter. 9. São opções com preço ao valor justo de mercado determinado por uma avaliação independente. O que é o preço de exercício relativo ao preço das ações preferenciais emitidas em sua última rodada. Opções de emissão de startups com garantia de capital de risco para funcionários a um preço de exercício que é uma fração do que? Os investidores pagam. Se as suas opções tiverem um preço próximo ao valor das ações preferenciais, as opções têm menor valor. Quando você faz essa pergunta, você está procurando um grande desconto. Mas um desconto de mais de 67 provavelmente será considerado desfavoravelmente pelo IRS e poderia levar a um imposto tributário inesperado porque você devesse um imposto sobre qualquer ganho que resulte de serem emitidas opções a um preço de exercício abaixo do valor justo de mercado. Se as ações preferenciais foram emitidas, digamos, no valor de 5 por ação, e suas opções têm um preço de exercício de 1 por ação em relação ao valor justo de mercado de 2 por ação, então você provavelmente deve impostos sobre seu benefício injusto que é A diferença entre 2 e 1. Certifique-se de que a empresa usa ações totalmente diluídas em circulação para calcular sua porcentagem 10. Quando os seus empregadores propostos tiveram a última avaliação de ações ordinárias, apenas os conselhos de administração podem causar opções tecnicamente, então você normalmente não saberá o preço de exercício de As opções na sua carta de oferta até o seu quadro se encontrar. Se o seu empregador proposto é privado, o seu conselho deve determinar o preço de exercício das suas opções pelo que é referido como uma avaliação 409A (o nome, 409A, vem da seção de governo do código tributário). Se foi há muito tempo desde a última avaliação, a empresa terá que fazer outra. Provavelmente isso significa que o seu preço de exercício aumentará e, consequentemente, suas opções serão menos valiosas. As avaliações 409A geralmente são feitas a cada seis meses. 11. O que a última rodada valorou a empresa no valor indica o contexto de quão valiosa suas opções poderiam ser. O estoque comum não vale tanto quanto o estoque preferido até que sua empresa seja adquirida ou seja pública, então não se apaixona por um campo de vendas que promova o valor das opções propostas ao preço preferencial mais recente. Mais uma vez, é uma enorme bandeira vermelha se um potencial empregador não divulgar a avaliação de seu financiamento, uma vez que você chegou ao estágio da oferta. É geralmente um sinal de que eles têm algo que eles estão tentando ocultar, o que eu duvido é o tipo de empresa para a qual você quer trabalhar. 12. Quanto tempo durará o seu financiamento atual Os financiamentos adicionais significam diluição adicional. Se um financiamento for iminente, então você precisa considerar o que sua propriedade será pós-financiamento (ou seja, incluindo a nova diluição) para fazer uma comparação justa com o mercado. Consulte a pergunta número um para o porquê disso é importante. 13. Quanto dinheiro a empresa criou Isso pode parecer contra-intuitivo, mas há muitos casos em que você está em pior situação em uma empresa que arrecadou muito dinheiro contra um pouco. A questão é uma das preferências de liquidez. Os investidores em capital de risco sempre recebem o direito de ter uma primeira chamada sobre o produto da venda da empresa em um cenário de queda até o valor investido (ou seja, o acesso prioritário a qualquer receita levantada). Por exemplo, se uma empresa arrecadou 40 milhões de dólares, todos os ganhos irão para os investidores em uma venda de 40 milhões ou menos. Verifique e compare a taxa de mercado atual para sua posição em relação à sua oferta e, da mesma forma, tente comparar qualquer concessão de opção proposta para o mercado, bem como os investidores só converterão suas ações preferenciais em ações ordinárias uma vez que a avaliação da venda seja igual ao valor que eles investiram Dividido pela sua propriedade. Neste exemplo, se os investidores possuírem 50 da empresa e investiram 40 milhões, eles não se converterão em ações ordinárias até que a empresa receba uma oferta de 80 milhões. Se a empresa for vendida por 60 milhões, eles ainda receberão 40 milhões. No entanto, se a empresa for vendida por 90 milhões, eles receberão 45 milhões (o restante é para os fundadores e funcionários). Você nunca quer se juntar a uma empresa que arrecadou muito dinheiro e tem pouca força após alguns anos porque é improvável que você obtenha algum benefício de suas opções. 14. O seu potencial empregador tem uma política em relação aos subsídios de ações de acompanhamento Como explicamos no Plano de Patrimônio de Wealthfront. As empresas esclarecidas entendem que precisam emitir ações adicionais para os funcionários após a data de início para lidar com promoções e desempenho incrível e como um incentivo para reter você uma vez que você se aproxima da sua aquisição. É importante entender em que circunstância você pode obter opções adicionais e como suas opções totais após quatro anos podem se comparar em empresas que fazem ofertas concorrentes. Para obter mais perspectiva sobre esta questão, nós encorajamos você a ler uma Perspectiva do Empregado sobre o Patrimônio Líquido. Quase todas as questões levantadas nesta publicação são igualmente relevantes para unidades de estoque restrito ou RSUs. As RSUs diferem das opções de ações em que, com elas, você recebe valor independente do aumento ou não do valor da empresa empregadora. Como resultado, os funcionários tendem a receber menos ações RSU do que poderiam receber sob a forma de opções de estoque para o mesmo trabalho. As UREs são mais frequentemente emitidas em circunstâncias em que um potencial empregador recentemente arrecadou dinheiro em uma enorme avaliação (bem em mais de 1 bilhão) e levará um tempo para crescer nesse preço. Nesse caso, uma opção de estoque pode não ter muito valor porque só aprecia quando e se o valor da sua empresa aumentar. Esperamos que você ache nossa lista nova e melhorada. Por favor, mantenha seus comentários e perguntas futuras e informe-nos se achou que perdemos qualquer coisa. Sobre o autor Andy Rachleff é co-fundador da Wealthfronts, presidente e diretor executivo. Ele atua como membro do conselho de curadores e vice-presidente do comitê de investimentos da Fundação para a Universidade da Pensilvânia e como membro da faculdade da Stanford Graduate School of Business, onde ele ensina cursos sobre empreendedorismo tecnológico. Antes da Wealthfront, Andy co-fundou e foi sócio geral da Benchmark Capital, onde foi responsável por investir em várias empresas de sucesso, incluindo Equinix, Juniper Networks e Opsware. Ele também passou dez anos como sócio geral com Merrill, Pickard, Anderson amp Eyre (MPAE). Andy ganhou o seu BS da Universidade da Pensilvânia e seu MBA da Stanford Graduate School of Business. Pronto para investir no seu futuro